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随着特朗普第二届政府的即将开始，2025年可能带来升级的关税、报复性贸易措施和国际贸易秩序的重新排列。
这一美国总统当选人唐纳德·特朗普的即将到来的第二个任期，让2025年成为全球贸易政策的一个决定性年份。
如果美国大幅增加关税，可能会引发所针对国家的迅速报复，并严重损害国际贸易关系。
关于这些关税将如何展开的不确定性仍然存在。
它们的形式、范围和时间取决于多种因素，包括行政行动、国会辩论及遵循贸易法律或国际义务等程序要求。
分析人士预测，特朗普政府可能将关税作为在移民、外汇政策和欧洲购买美国液化天然气方面进行谈判的战略工具。
对于欧洲来说，目前也面临法国和德国的政治动荡，因此对可能的贸易战的不确定性使得政策走向悬而未决。
德国中央银行行长乔希姆·纳格尔表示：“目前，预测的最大不确定性源于可能的全球保护主义增加。”
许多美国企业在复杂的全球供应链中运作，正在为潜在的干扰做好准备。
商界和依赖贸易的州预计会对全面的关税措施表示反对。
资本经济学的尼尔·希尔林表示，关键在于我们不知道将会实施何种关税。
他告诉《全球金融》：”最关键的一点就是，除了其他一切，我们实际上并不知道具体会实施什么关税、何时实施以及在什么水平上实施。”
随着国际社会为后果做好准备，2025年可能标志着贸易关系的重新评估，或者加剧全球经济的不确定性。
“关税先生”重回中心舞台
关税自美国早期以来就是政策的基石，早在第一个总统乔治·华盛顿签署法案，规定大多数进口货物征收5%的关税时即已存在。
特朗普是第一位将关税作为贸易政策中心支柱的现代美国总统，自1990年代全球化以来显著塑造了经济方向。
“首波关税是美国贸易政策的重大转变，”牛津经济研究院副首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯表示。
“在这一点之前，关税收入在经济中的份额一直是小而下降的；但在特朗普的第一任期内，关税收入翻了一番。”
在随后的贸易战开始之前，关税达到了历史最低水平。
根据世界银行的数据，美国的关税在全国中也属于最低，简单平均的最惠国(MFN)税率约为3.4%。
然而，到2018年，美国在全球贸易中的角色发生了显著变化——从领导降低关税转变为率先提高关税。
“特朗普政府发起的贸易战标志着这一趋势的急剧转变，”大数据公司的分析师兼首席战略官阿卡尔什·拉特汉达尼表示。
我们的“分析强调了2018年关税增加如何逆转贸易自由化多年进展，在全球市场中造成涟漪。”
特朗普在2018年实施的关税促使主要贸易伙伴，如中国、欧盟、加拿大和墨西哥采取报复性措施。
尽管2021年领导层发生变化，但乔·拜登总统的政府保留了大多数特朗普时代的关税，并在某些情况下还对其进行了扩大。
例如，2024年电动汽车的关税从25%提高至100%，突显了对美国保护主义浪潮的两党支持。
关税常被视为保护“美国制造”产品、鼓励生产回归和保障国内就业的最简单工具。
然而，在一个全球化的、复杂的贸易网络中，现实往往更为复杂。
产品、公司和供应链的多样性意味着几乎不可避免地会产生意外后果。
2018年的关税影响了一个高效运作的全球市场，但它们对贸易水平的最终影响却黯然失色。
皮尔斯指出，关税未能降低美国的贸易逆差，因财政刺激措施的存在使逆差保持稳定。
“我认为影响相对较小，此外，因人民币相对于美元大幅贬值，关税对通货膨胀的影响也得以削弱，”皮尔斯补充道。
他认为，关税“无非是在全球商业的轮轴中夹杂沙子。”
中国是主要目标，欧洲面临脆弱性
在特朗普的第二任政府中，提出撤销中国永久正常贸易关系(PNTR)的提案，加上大幅增加保护主义措施，可能会显著加剧正在进行的去全球化进程，韦瑞斯克·梅普尔克里的政治风险展望在11月发布中指出。
“提议对中国商品征收60%的关税，以及对世界其他进口商品征收10%到20%的关税，华盛顿的这一方法可能激起相应的行动，导致全球供应链和贸易流动显著动荡。”
经济合作与发展组织(OECD)在12月报告称，自疫情以来，“全球贸易量正在恢复，预计2024年将增长3.6%。”
但尽管OECD预计未来两年全球经济将以3.3%的年速度扩张，组织首席经济学家阿尔瓦罗·佩雷拉在报告中评论称，这一增长面临“与日益加剧的贸易紧张关系和保护主义、可能升级的地缘政治冲突以及某些国家的财政政策相关的风险越来越高。”
由于欧洲作为一个高度依赖国际贸易的开放经济体，面对来自美国潜在的贸易关税风险，它的风险水平提升。
欧洲央行官员及其他决策者对特朗普的声明表达了显著关切。
一些欧洲领导人暗示，如果提议的关税正式实施，他们可能会采取报复措施。
“最终，这可能演变为一场贸易战，这将对世界经济造成极其不利的影响……将是一个双输的局面，”欧洲央行副行长路易斯·德·金杜斯在接受芬兰《赫尔辛基圣马丁报》采访时说道。
20个共享欧元的国家面临特别脆弱的局面。
更高的美国关税可能减少欧洲的出口，从而限制整个欧元区的经济增长。
这些结果将使欧洲央行在努力稳定经济的过程中更加复杂，尤其是当它面临疫情后复苏缓慢和持续的地缘政治不确定性时。
韦瑞斯克·梅普尔克里的阿兰扎·阿隆索表示，你必须非常认真地对待特朗普，但不要字面上理解他的讲话。
这一情景突显了美国保护主义措施带来的更广泛影响，这些措施可能在全球贸易网络中产生涟漪，欧洲成为受影响最为显著的地区之一。
潜在的报复措施引发了更大贸易战的恐惧，进一步加剧了跨大西洋经济关系的紧张。
“所有这一切结合在一起让我认为，我们将面临经济增长的减少，但同时也会减少通货膨胀，”欧洲央行执行委员会委员皮耶罗·西波隆内在12月的一场金融会议上表示。
在第一波特朗普任期内的美国关税实施期间，欧洲和英国以哈雷摩托车和某些威士忌品牌为目标进行了报复。
这些反制措施有针对性地锁定了与美国身份和经济实力息息相关的象征性产业和地区。
哈雷摩托车在国内需求下降的情况下，本就已经面临困境，可能再次成为预期关税运动的牺牲品。
中国的报复
中国，常因其保护主义政策和对国内产业的广泛政府支持而受到批评，被普遍视为美国贸易政策演变的主要目标。
特朗普可能任命的政府未来成员，包括马尔科·鲁比奥——这一受人瞩目的国务卿提名人，因其对中国的强硬立场而闻名——强调中国仍然是美国的主要战略对手。
与2018年一样，任何美国关税的提高可能会引发中国的报复。
根据以往的举动，北京可能会将目标锁定在美国农业进口上，包括农产品和牲畜，同时也会多元化其贸易关系。
这可能涉及寻求中国商品的替代市场并增加对与美国维持良好贸易关系的国家的投资。
根据路透社的报道，中国政策制定者正考虑在2025年允许人民币贬值，以抵消加强的美国关税的影响。
这一措施反映了在面对惩罚性的贸易措施时增强经济韧性的更广泛战略。
墨西哥和越南等国在这些动态中可能处于受益的良好位置。
由于与美国和中国都保持强大的经济联系，这些国家在公司试图转移供应链或减少对升级的贸易紧张局势暴露的情况下能够受益。
韦瑞斯克·梅普尔克里特在11月报告中指出了这一趋势。
与此同时，中国公司正在通过加强与外国合作伙伴的并购活动来适应不断变化的贸易环境。
这些努力旨在巩固公司在国际市场的立足点，减轻潜在贸易壁垒的影响。
“预计中国公司将根据其在各自行业中的地位采取两种不同类型的行动。
其中一些公司将试图探索除了美国以外的海外市场，”德勤香港的亚太及中国并购服务负责人斯坦利·拉赫表示。
“对于那些继续定位于美国市场的公司，他们将不得不将生产地点多样化到其他不太可能遭受潜在关税影响的地方。”
拉赫总结道：“对于那些探索新海外市场的中国公司，通过收购或与当地公司成立合资企业，有助于他们迅速渗透这些市场。
对于那些希望在中国以外分散生产的中国公司，收购通常比建立新的投资设施在生产上更有效率。”
墨西哥和加拿大解读美国言辞
特朗普在他的Truth Social平台上威胁将对来自墨西哥和加拿大的所有商品征收25%的关税。
尽管与墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆和加拿大总理贾斯廷·特鲁多的讨论似乎缓和了他的立场，但不确定性依然存在。
尽管这种威胁给墨西哥的投资者带来了不确定性，但它们也强调了外交接触在缓解潜在贸易冲突中的重要性。
这种交互凸显了政策变动如何影响经济联系，也突显了企业所需的灵活性。
“你知道，必须非常认真地对待特朗普，但不必字面上理解，”韦瑞斯克·梅普尔克里的高级分析师阿兰扎·阿隆索在墨西哥城表示。
25%的关税可能会以多种方式损害墨西哥经济，包括从计划在墨西哥开设工厂并直接向美国出口的公司，包括中国公司，减少直接外国投资。
现实常常证明比竞选言辞更为复杂。
当特朗普于2017年进入白宫时，他承诺重新谈判北美自由贸易协定(NAFTA)，并以墨西哥的代价修建边境墙。
然而在他第一次任期结束时，边墙依然未完工，而NAFTA则被美墨加协议(USMCA)取代，后者保留了之前协议的许多核心条款，仅做了适度的改变。
尽管言辞激烈，墨西哥的经济在特朗普任期内蓬勃发展，特别是在汽车领域吸引了大量外国投资。
现在的问题是，当USMCA于2026年到期时，将会发生什么。
标准普尔全球公司警告称，对墨西哥和加拿大的关税可能对美国汽车制造商的利润率产生重大影响。
根据目前协议，乘用车或轻型卡车的内容，按价值计算，必须有75%来自北美；40%则必须来自每小时至少支付16美元的制造商。
“中间产品在美国和墨西哥边境多次交叉，然后转化为最终产品，”阿隆索解释道。
“例如，在墨西哥向美国出口的汽车中，大约70%的零部件来自美国。”
针对墨西哥进口的额外关税将提高墨西哥公司的生产成本，并会对那些与紧密互联的供应链有关系的美国企业的竞争力产生潜在影响。
其他行业，包括化工、电气产品、机械和纺织品，也适用类似的原产地规则。
如果美国确实落实特朗普提出的对所有来自墨西哥的进口商品征收25%的通用关税，后果可能会非常严重。
墨西哥可能会进行报复，农业产品——这是美国对墨西哥最大出口类目之一——将是主要目标。
这样的措施可能会干扰贸易、升级紧张关系并加剧两国之间的经济联系。
“这些影响将主要影响到德克萨斯州、内布拉斯加州、艾奥瓦州和达科他州等红州，这些地方主要种植这些农产品，而这些农产品是特朗普选民基础的一部分，”阿隆索补充说。
加拿大银行行长蒂夫·麦克勒姆表示，“没有人知道接下来的几个月将如何发展——是否会征收关税、是否会达成豁免，或是是否会采取报复措施。
这是一种重大的新不确定性。
经济学家们长期以来批评关税会提高消费者成本、导致通货膨胀上升，并通过鼓励在竞争力较低的地区生产，使供应链扭曲。
因此，关税往往带来的经济弊端超过了其意图中的保护益处，影响了生产者和消费者。
“我认为适度的关税水平，相对有限的关税，我认为不会对全球贸易造成重大影响。
大多数这些成本可以在供应链的汇率中吸收，”资本经济学的希尔林表示。
“这并不是说保护关税是合理的，我认为贸易关税不符合经济学；这是低效的经济政策。”希尔林总结道：“但我认为它们不如一些人所说的那样具有破坏性。
在我看来，这并不是一种明智的政策；这也不是能够产生经济利益的做法，规模远超过特朗普及其顾问所相信的。”
