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加拿大的跨山扩展项目（TMX）在开通前的前三个月内，向加利福尼亚和中国的炼油厂输送了大量的原油，显著改变了太平洋地区的油轮需求。
TMX项目在5月1日投产，几乎将跨山管道系统的能力提升至890,000桶/日，连接了阿尔伯塔省的油砂与加拿大西海岸，为寻求重质酸性原油的买家提供了直接通道。
根据分析公司Kpler的数据，从5月20日TMX首次装载货物以来，到8月20日，温哥华的原油出口量达到了每日约165,000桶，主要进入美国西海岸，加州的进口量相比去年同一时期增长了五倍，从约30,000桶/日跃升至165,000桶/日。
与此同时，根据Argus的数据，温哥华至美国西海岸的Aframax运输的平均运费在5月1日至8月20日期间为每桶1.98美元，最低在5月1日至3日之间为每桶1.50美元，而最高则在6月13日至14日间达到每桶2.32美元。
由于温哥华市场的增长，距离美国西海岸较远的厄瓜多尔和沙特阿拉伯的原油运输量受到影响。
在5月20日至8月20日期间，这两个国家的原油出口量平均为每日110,000桶和25,000桶，较2023年同期的155,000桶和135,000桶有所下降。
温哥华原油市场靠近加州，减少了吨英里这一石油需求的替代指标，虽然整体原油需求稍有下滑，这部分原因归咎于菲利普66在加州罗迪欧的115,000桶/日炼油厂在2月停止了原油加工，转而生产可再生燃料，以及今年夏季道路燃油需求不及预期。
根据Vortexa的数据，2024年5月20日至8月20日期间，美国西海岸原油进口的吨英里下降了14%至1060亿吨，而整体原油进口则下降了8.6%至每日137万桶。
虽然温哥华的原油出口主要供应给美国西海岸，加拿大生产商在亚太地区也找到了买家。
在5月20日至8月20日的时间内，大约160,000桶/日的温哥华原油出口流向了这一地区，而去年同期没有此类交易。
买家和卖家更倾向于在南加州海岸的太平洋区域轻装区（PAL）进行船对船转运，把货物转移至超大型油轮（VLCC）上，而不是直接用Aframax运送至东亚炼油厂。
根据Kpler的数据，30批温哥华来源的Aframax货物中，有19批在PAL转运至VLCC，而7批则通过时间租赁Aframax直接运往东亚，大部分由Suncor发运，另外只有四批通过即期租船发运，可能是由于跨太平洋Aframax进口的经济成本较高所致。
从5月1日至8月20日，温哥华至中国的Aframax运价平均为每桶5.90美元，在8月19日至20日的低点为每桶4.94美元，而在5月1日至10日和6月4日至12日间的高点则为每桶6.41美元。
同一时间段内，将三批550,000桶Cold Lake原油从温哥华转移到VLCC的反向轻装费用平均约为805.5万美元，折合每桶4.92美元，低点在8月8日至13日间为每桶4.35美元，高点在5月22日为每桶5.45美元。
这笔费用包括在PAL进行船对船转运的15万美元费用，VLCC的15天锚地费用，以及每次反向轻装的Aframax锚地费用。
尽管自5月以来，将TMX原油装载到VLCC上似乎成本更低，然而VLCC市场的波动性——通常在夏季降至年度低点，冬季则爬升至季节高点——可能会促使交易商在VLCC达到预计的冬季高峰时选择直接的Aframax运输。
VLCC的运费受到中东海湾和巴西的VLCC市场的影响，这使得VLCC在美国西海岸卸货后寻找下一条航线。
目前，温哥华的Aframax运价因VLCC重返泰国市场而承压，导致从温哥华到美国西海岸的运输费用在8月19日降至三个月的最低水平。
自7月中旬以来，VLCC重新在泰国Map Ta Phut港通过单点系泊（SPM）卸货，这是自2022年1月以来的首次，这摘要了之前VLCC只能通过轻装至小型Aframax船的方式卸货。
这种变化从每月产生大约八个Aframax轻装需求的情况变为VLCC可以直接卸货，导致对该地区Aframax市场的需求几乎停滞，给东南亚的Aframax市场带来了下行压力。
自7月以来，两艘Aframax船离开东南亚市场前往温哥华，数据来自Kpler：分别是Eagle Brisbane和Blue Sea。
Eagle Brisbane之前在Map Ta Phut从事轻装作业，而Blue Sea最近则从新加坡运输燃料油至中国。
作者：Tray Swanson，Argus Media高级记者
