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温哥华及整个加拿大的新公寓市场正在挣扎，开发商面临着较高成本和需求下降的挑战。
根据普华永道（PwC）和城市土地研究所（ULI）于11月7日发布的《2025年房地产新兴趋势报告》，由于当前的利率环境和建筑项目的成本增加，加拿大主要市场的公寓市场正在逐渐冻结。
报告指出：“在多伦多和温哥华等市场，由于许多开发商无法继续进行公寓开发，市场出现了显著的放缓。”
“开发商在收入方面也面临挑战，因为在许多市场，投资者占据了新公寓买家的很大一部分，但他们正逐渐退缩。”
尽管这一问题在多伦多尤为严重，但报告称温哥华的预售活动也处于低迷状态，投资者可能因出租单位而亏损，未售出的库存不断积累。一些买家在购买新公寓时可能也会遇到无法完成交易的难题。
“所有这些因素综合起来，使公寓市场与几年前相比陷入了停滞状态，”报告指出。
“虽然这些问题在多伦多和温哥华最为严重，但访谈参与者普遍表达了对全国范围内公寓活动显著放缓的担忧。开发商可能继续推进已开工的项目，尤其是在交通便利的地方更有可能继续进行。但许多开发商仍在推迟新楼盘的推出。”
普华永道和城市土地研究所预计这些市场条件将在2025年持续，开发商已将未来的利率削减纳入定价考量。同时，潜在买家采取了观望姿态，期待进一步的价格修正和更低的利率。
报告提到，投资者此前期望在建设期间获得价格升值，但替代资产现在提供了更具吸引力的回报。
此外，报告指出，现有公寓与在建单元之间的价格差距正在扩大，进一步削弱了预售活动。
在供应方面，贷款方正在变得愈加谨慎，不愿为公寓项目提供资金。
“报告显示，越来越多的预售买家正在追求转让销售，这表明公寓建设者在新完成项目的销售上面临困难。”
“市场下滑导致开发商持有大量未售单位，并累积了持有成本和债务融资费用，使得启动新项目变得不可行。”
普华永道和城市土地研究所表示，最终的结果是行业的两级分化。一方面是资本充足、资产负债表强劲及拥有大量土地储备的开发商；另一方面是小型和中型开发商可能没有足够的储备来应对日益增长的压力。
后者可以考虑转向专业出租房或通过谈判财务安排继续保留土地资产。
报告还提到了在2025年出现更多房地产接管的可能性。
不过，作者表示，潜在的需求积压可能导致市场的最终复苏，并将重心转向最终用户，而非依赖借款的投资者。
