图片源于：https://www.asiapacific.ca/publication/beijing-unleashes-major-stimulus-revive-economy-structural
在九月底的最后一周，中国政治领导层采取了近年来最大胆的经济举措，推出了一系列超出预期的政策，试图恢复世界第二大经济体的信心。
虽然国内市场初期反弹，但到十月八日，市场反向走低，因人们对政府经济救助计划的有效性产生疑虑。
同时，北京是否能够解决困扰中国经济的更深层次和结构性问题仍然充满不确定性。
简要背景
在九月二十四日，中国中央银行宣布了一系列经济刺激措施。
主要的货币刺激措施包括降低利率和削减存款准备金率（RRR），以释放银行必须持有的部分现金储备，从而能提供更多贷款。
此次首次的RRR削减0.5个百分点，将在金融市场注入1920亿加元（1万亿元人民币）的流动性，未来可能会有进一步的削减。
面临困境的房地产市场也获得了支持：五千万家庭将受益于更低的按揭利率。
此外，还将引入新的工具以稳定股市，包括建立新的互换和再借贷设施，使机构投资者和上市公司能利用更安全、更流动的政府债券。
中国的六大商业银行还可能获得高达1920亿加元（1万亿元人民币）单独注入，以便它们更好地将贷款转向地产开发项目、负债累累的地方政府和“新生产力”领域，包括现代制造业和前沿产业。
作为政府紧迫感的表现，中国共产党政治局于九月二十六日召开了经济政策会议，比往常早得多。
会议由中国国家主席习近平主持，会议上承诺将提供“必要的财政支出”，以达到2024年“约5%”的GDP增长目标，并优先解决房地产行业低迷、改善投资和商业环境、以及促进就业和消费。
在政治局会议前一天，中国国务院发布了一套关于实现“高质量和充足就业”的指导方针，强调扩大新兴产业和先进制造业集群。
这一公告可能是由于青少年失业率在八月上升至近19%的高位。
国务院还批准了一次性的现金补助，帮助“极端贫困”的人群。
影响
许多分析师指出，仅仅采取半措施可能不足以应对当前的挑战。
然而，许多分析师认为，习近平的新一轮刺激措施并不像2008年全球金融危机期间所采取的那样激进。
此次刺激方案中缺少一些更果断的财政举措，无力支撑最初的发展势头。
此外，解决该国更深层次的结构性问题，需要对中国经济进行根本性重塑，更加注重国内消费。
例如，今年国庆“黄金周”期间，国内旅游消费的增长7.9%与2019年的水平相比显得相对温和。
在刺激措施出台后不久，市场的乐观情绪便开始减弱。
习近平在九月三十日的国庆讲话中并未暗示会有更为剧烈的政策变化，反而更加注重意识形态。
国家发改委的一场备受期待的新闻发布会仅仅阐述了对投资项目的支持，未提及任何新的措施。
如果需求侧措施继续不到位，国家的收入仍将不成比例地流向国内生产而非消费，最大限度地利用这一投资的回报，导致制造业的产出不断增加，效率却不断降低，这也将继续加剧西方对中国制造业产能过剩的担忧。
中国经济学家们希望政治局能够承诺采取切实的解决方案，如扩大债券发行、增加定向现金转移以及资助能创造就业的项目，希望能给予节俭且厌债的消费者更多的消费信心和能力。
下一步
北京在经历以出口为导向的增长后准备迎接现实的考验。
虽然中国的电动车生产商因刺激方案而受到提振，但这一影响在一些因过剩生产受关注的行业上表现较弱。
例如，钢铁行业情况更为严峻，因其过于依赖房地产行业的需求，而未售出的和未完成的物业库存仍然很高。
随着全球范围内对中国过剩产能的审视加剧，中国必须摆脱对出口的过度依赖，着眼于增加国内消费。
